バイデン米大統領は、17日、債務を巡る交渉が妥結し、米国はデフォルトを回避すると自信を述べました。
大統領は日本への出発前に記者団の前で発言し、「予算に関する合意に達し、米国はデフォルトを回避すると確信している」と述べました。
ただし、合意が21日までに成立することはないだろうとも述べました。大統領は数日間の議会指導部との話し合いを続けるとしました。また、大統領はメディケイドに関する要件を厳しくすることに反対する一方で、他の社会保障プログラムの交渉については明言を避けました。大統領は予定されていたパプアニューギニアとオーストラリアへの訪問をキャンセルしましたが、共和党議員は大統領の外国訪問を批判し、債務上限問題を解決するために行動すべきだと述べました。
現在の進捗は上記のようですが、デフォルト（債務不履行）についてよくわからないという方がいると思いますので解説したいと思います。
それでは詳しく見ていきましょう。
目次
- 1.FXが取引できるおすすめ口座
- 2.米国債のデフォルトとは
- 3.ウォール街での不安と観測
- 4.過去のデフォルトの例との比較
- 5.ヘッジファンド運営会社の見解
- 6.ウォール街の不安の高まりと市場への影響
- 7.投資家へのアドバイスと検討事項
- 8.まとめ
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米国債のデフォルトとは、アメリカ合衆国政府が債務の返済義務を履行できない状態を指します。つまり、債券の期限が来たにもかかわらず、利払いや元本返済が遅れたり、完全に行われなかったりすることを指します。
現在、ウォール街では以前は考えられなかったシナリオが議論されています。それは、米政府が債務不履行に陥る可能性です。一般的な予想では、米財務省の資金が枯渇するまで数カ月の余裕があるとされていますが、クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の取引は増加しています。つまり、米政府が債務を返済できない場合に利益を得ることができる取引が、年初に比べて約８倍に増えたのです。
これまでも2011年、2013年、そして2021年には債務不履行の兆候が見られましたが、今回の状況はやや異なります。まず、支払いが履行されない確率はこれまでよりも高くなっています。ワシントンでは政治の二極化が進んでおり、共和党と民主党が妥結して債務上限を引き上げることや危機を回避する保証がないためです。
さらに、今回の債務不履行には投機に有利な要素も絡んでいます。長期の米国債価格が底値にあるため、実際に債務不履行が発生した場合には利益が上昇する可能性があるのです。ブルームバーグによる試算によれば、急激な利上げの結果、一部の米国債価格は額面１ドルに対して60セントを割り込んで取引されており、受け取る利益は2400％を超える可能性もあるとされています。
ヘッジファンド運営会社であるサバ・キャピタル・マネジメントの創業者であるボアズ・ワインスタイン氏は、問題が解決されない確率はワシントンでは約30％、ウォール街ではゼロから５％程度と見られていると述べています。ボアズ・ワインスタイン氏は過去にも正確な予測をしたことで知られており、彼の言葉には重みがあります。
しかし、米国の債務不履行は過去に一度も起こったことがありません。アメリカ合衆国の信用は世界の金融システムの柱となっており、米国債は一般に「リスクフリー」の資産と見なされ、世界中で資本コストを決定づける要素となっています。
それにもかかわらず、現在のウォール街では以前にも増して不安が広がっています。過去数年間で何度も同じ危機を乗り越えてきたにもかかわらず、投資家たちは不安を抱いています。
実際、米政府のデフォルトに賭けるCDS取引で最も取引高の大きい1年物のスプレッドは、最近数日で急上昇しました。ICEデータ・サービシズによれば、2007年以来の最高水準となる1.75ポイントに達しました。
つまり、100万ドル（約１億3600万円）の米国債をデフォルトから守るためには、1万7500ドルの保険料を支払う必要があります（実際の金額はユーロ建てです）。この保険料は年初に比べて約10倍に跳ね上がっています。一方、ドイツ国債の保険料は400ドル以下であり、その差は明らかです。
以上の情報から、現在のウォール街では米国債のデフォルトに対する懸念が高まっていることがわかります。一部の投資家は、このような不確実性から利益を得ようとしているのです。
しかし、最終的な結果は誰にもわかりません。米国政府は債務の返済を優先させるための手段を持っており、これまでにも財政危機を乗り越えてきました。ただし、デフォルトのリスクは無視できないものであり、世界の金融市場に大きな影響を及ぼす可能性があることは肝に銘じておくべきです。
投資家や市場参加者にとっては、今投資家や市場参加者にとっては、今後の展開に対する慎重な検討とリスク管理が重要です。以下に、米国債のデフォルトに関連する重要なポイントを考慮に入れる必要があります。
- 政治的な要素：債務上限引き上げや予算合意などの政治的な措置が債務不履行の可能性を回避する上で重要です。現在のワシントンの政治的な分断状況を考慮する必要があります。
- 債券価格の変動：デフォルトのリスクが高まると、米国債の価格は下落し、利回りは上昇する可能性があります。これは債券保有者にとって損失をもたらすことになります。
- 金融市場への影響：米国債は世界的な金融市場において重要な役割を果たしています。債務不履行のリスクが現実化すると、市場に混乱や不安が生じ、金利や為替レートに影響を及ぼす可能性があります。
- ポートフォリオの多様化：リスクを分散するために、投資家はポートフォリオを多様化させることが重要です。一つの資産クラスに過度に依存することなく、異なる資産クラスや地域に投資することでリスクを軽減できます。
- 専門家のアドバイスの受け取り：市場の変動やリスクについては、専門家のアドバイスを受けることが重要です。金融アドバイザーや資産運用会社と相談し、自身の投資戦略を見直すことが賢明です。
最終的には、米国債のデフォルトの可能性は予測困難であり、明確な結論は出せません。投資家は自身のリスク許容度と目標に基づいて行動する必要があります。情報収集と適切なリスク管理を行いながら、市場の変動に対応することが求められます。
