FRBバランスシートとは？初心者向けにわかりやすく解説｜ドル円への影響も紹介

金融政策や経済指標に興味を持つ方々にとって、FRB（アメリカ連邦準備制度）のバランスシートは重要な概念です。しかし、その意味や影響について初心者にとっては難解な場合もあります。この記事では、FRBバランスシートの基本的な概要をわかりやすく解説します。さらに、ドル円為替レートに与える影響についても明らかにします。

FRBバランスシートとは？
FRBバランスシートはどこで見れる？
FRBのバランスシートの構成
FRBのバランスシートが市場に与える影響
1. FRBバランスシート拡大（QE）の場合
2. バランスシート縮小（QT）
QEとは？QTとは？
1. QE（Quantitative Easing：量的緩和）
2. QT（Quantitative Tightening：量的引き締め）
FOMC、量的引き締めのペースを減速へ
ドル円トレーダーが見るポイント
過去にドル円が動いた事例
1. コロナショック（2020年）
2. インフレ加速とQT開始（2022年）
結論

FRBバランスシートとは？

FRBバランスシートとは、超簡単にいうと、「FRBが市場にどれだけお金をばらまいているかを示す表」です。
難しく言うとアメリカ連邦準備制度（Federal Reserve System）が保有する資産や負債を示す財務報告書です。アメリカの中央銀行であるFRBは、金融政策の実施や金融システムの安定化を担うため、様々な金融資産を保有しています。
FRBを“アメリカ経済の水道局”だと考えてください。
水（ドル）をたくさん流せば市場は潤います。
水を絞れば市場は苦しくなります。
FRBのバランスシートは市場参加者や経済アナリストにとって、アメリカ経済の状況や金融政策の方向性を理解するための重要な指標となっています。

FRBバランスシートはどこで見れる？

FRBバランスシートは、FRB公式サイトで誰でも確認できます。

最も有名なのが、毎週更新される H.4.1レポート です。
このレポートでは、FRBが現在どれだけの国債やMBSを保有しているかを確認できます。

チェックしたいポイントは主に以下の3つです。

総資産（Total Assets）
米国債（Treasury Securities）
MBS（Mortgage-Backed Securities）

総資産が増えていれば、FRBが市場に資金を供給している可能性があります。
逆に減っていれば、QTによって資金回収が進んでいる可能性があります。

初心者の方は、細かい項目を全部見る必要はありません。
まずは 「先週より総資産が増えたか減ったか」 だけ確認すれば十分です。

FRBのバランスシートの構成

資産側： FRBが保有する資産を示します。これには国債や社債、住宅ローン証券などの金融資産が含まれます。FRBはこれらの資産を購入し、売却することで金融市場に影響を与えます。
負債側： FRBが発行した通貨や預金、金融機関からの預金（準備預金）などが負債として記録されます。これらはFRBが金融システムに資金を供給するための手段として機能します。
資本側： FRBの資本は、資産と負債の差額であり、FRBの純資産を示します。これによってFRBの財務的な安定性を評価することができます。

FRBのバランスシートが市場に与える影響

FRBのバランスシートが市場に与える影響は、主に金融政策の方向性や市場の流動性に関連しています。例えば、FRBが国債を購入して資産を拡大する場合、市場に流通する資金量が増加し、金利が低下する傾向があります。これにより、経済活動や投資が促進される可能性があります。

また、FRBのバランスシートの変化は通貨の価値や為替レートにも影響を与えます。特に、FRBが資産を増やしドルを流通させる場合、ドルの供給量が増えるため、ドルの価値が低下し、ドル円為替レートが上昇する傾向があります。

FRBバランスシート拡大（QE）の場合

・ドル供給増
・金利低下
・ドル売られやすい
・ドル円下落（円高寄り）

バランスシート縮小（QT）

・ドル回収
・金利上昇圧力
・ドル買い
・ドル円上昇（円安寄り）

FRBバランスシートの影響は単純なものではありません。金融市場や経済の状況、国際情勢など様々な要因が相互に作用し合います。そのため、市場参加者は慎重にFRBのバランスシートの動向を分析し、その影響を正確に理解する必要があります。

QEとは？QTとは？

FRBの金融政策を理解するうえで、まず押さえておきたいのが QE（量的緩和） と
QT（量的引き締め） です。

QE（Quantitative Easing：量的緩和）

QEとは、FRBが国債や住宅ローン担保証券（MBS）を大量に購入し、市場にお金（ドル）を供給する政策です。

簡単にいうと、FRBが市場に大量の資金を流し込み、景気を支えるイメージです。

QEが行われると、一般的に以下のような影響があります。

市場にドルが増える
金利が下がりやすくなる
株価が上がりやすい
ドルが売られやすくなる

その結果、ドル円は 下落（円高方向） に動きやすくなります。

QT（Quantitative Tightening：量的引き締め）

QTはQEの逆です。
FRBが保有資産を減らし、市場からお金を回収していく政策です。

簡単にいうと、市場に流れすぎたドルを回収して、インフレを抑える動きです。

QTが行われると、一般的に以下の影響があります。

市場のドルが減る
金利が上がりやすい
株価が下がりやすい
ドルが買われやすくなる

その結果、ドル円は 上昇（円安方向） に動きやすくなります。

つまり、
QE = お金を増やす政策
QT = お金を減らす政策
と覚えるとわかりやすいでしょう。

FOMC、量的引き締めのペースを減速へ

米連邦公開市場委員会（FOMC）は、量的引き締め（QT）として知られるバランスシートの圧縮ペースを6月から減速させると発表しました。現在、米国債の償還に伴う保有証券減少のペースは月間最大600億ドル（約9兆3000億円）ですが、6月からはこの上限を250億ドルに引き下げます。これは、短期市場金利への圧力を緩和することを目的としています。

難しく見えますが、要するにFRBが市場からお金を回収するスピードを少し緩めたという
ニュースです。

米国債とMBSのランオフペース

住宅ローン担保証券（MBS）のランオフペースについては、現行の月間最大350億ドル相当を維持することが決定されました。

市場関係者の多くは、米国債のランオフ上限が月300億ドルに引き下げられると予想していました。予想よりも低い250億ドルに設定されたことにより、米国債の一般への発行規模がさらに小さくなることが意味され、発表後の米国債価格上昇に寄与しました。また、予想通り政策金利が据え置かれ、パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長がFOMCの次の動きとして利上げの可能性が低いと述べたことも、米国債の価格を押し上げる要因となりました。

パウエル議長の発言

記者会見でパウエル議長は、エージェンシー債の償還元本が現在月約150億ドルであるため、ポートフォリオのランオフ総額は月約400億ドルになると述べました。そして、「ランオフのペースを減速させたからといって、バランスシートの最終的な圧縮幅が小さくなるわけではなく、最終的な水準により緩やかに近づけるということだ」と説明しました。